Tập đoàn Novaland, một trong những doanh nghiệp bất động sản lớn nhất Việt Nam, đang đàm phán để huy động thêm vốn nhằm thanh toán các khoản trái phiếu chưa tất toán. Động thái này diễn ra trong bối cảnh công ty tìm cách quay lại quỹ đạo lợi nhuận thông qua việc tái khởi động các dự án đang bị đình trệ.

“Tập đoàn đặt mục tiêu xử lý toàn bộ trái phiếu bán lẻ chậm nhất vào tháng 6.2026,” tổng giám đốc Dương Văn Bắc cho biết trong cuộc phỏng vấn tại TP.HCM. Ông nói thêm rằng việc huy động vốn có thể mất tối đa 8 tháng.

Tính đến ngày 30.9, Novaland đang gánh khoản nợ khoảng 64 ngàn tỉ đồng (2,43 tỉ USD), trong đó trái phiếu bán lẻ chiếm khoảng 20%, theo ông Bắc. Trước đó, công ty đã được cổ đông thông qua kế hoạch phát hành khoản vay chuyển đổi trị giá 5.000 tỉ đồng và hiện đang xin ủy quyền để có thể huy động thêm 10 ngàn tỉ đồng nếu cần.

Cổ phiếu Novaland tăng tới 2% trong phiên giao dịch ngày thứ Tư tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM.

Từng là một trong những “ông lớn” của ngành bất động sản, Novaland buộc phải tái cấu trúc để tồn tại sau khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp đóng băng vào năm 2022, cùng với hàng loạt vướng mắc pháp lý khiến nhiều dự án lớn không thể mở bán.

Trong 9 tháng đầu năm 2025, công ty ghi nhận khoản lỗ sau thuế khoảng 1,8 ngàn tỉ đồng, giảm đáng kể so với mức lỗ 4,4 ngàn tỉ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Theo ông Trần Tuấn Minh, giám đốc công ty phân tích và đầu tư TVI tại Hà Nội, khả năng phục hồi của Novaland phụ thuộc nhiều vào việc hoàn thiện các dự án dang dở. “Chỉ khi nào có thể tái khởi động dự án và mở bán trở lại, tình hình của Novaland mới có chuyển biến rõ rệt,” ông Minh nhận định. “Nhưng điều đó cần thời gian. Còn quá sớm để kỳ vọng có lãi.”

Novaland dự kiến tái khởi động khoảng 60% số dự án trong vài tháng tới, bao gồm khu phức hợp Aqua City tại Đồng Nai. “Điều đó có nghĩa là chúng tôi có thể bắt đầu bàn giao nhà và thu tiền từ khách hàng đã ký hợp đồng,” ông Bắc nói. Mục tiêu trong năm 2026 là bàn giao ít nhất 5.600 căn hộ.

Trước đây tập trung vào phân khúc nhà ở trung và cao cấp, hiện Novaland đang xem xét mở rộng sang lĩnh vực nhà ở giá rẻ, nơi đang thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng.

Khủng hoảng trái phiếu

Tình hình tài chính của Novaland xấu đi sau cuộc khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp năm 2022, bắt nguồn từ làn sóng rút tiền hàng loạt tại Ngân hàng SCB. Sự kiện này khiến nhà đầu tư mất niềm tin vào kênh huy động vốn trái phiếu trong lĩnh vực bất động sản, trong khi cơ quan quản lý cũng tăng cường giám sát nhằm ngăn rủi ro lan rộng.

“Các chủ đầu tư vẫn đang đối mặt với núi nợ, phần lớn đáo hạn trong năm 2025,” ông Troy Griffiths, phó tổng giám đốc Savills Việt Nam, nhận định. “Nguy cơ sụp đổ dây chuyền trên thị trường trái phiếu đã lắng xuống, nhưng rủi ro lớn nhất hiện nay là thanh khoản và khả năng xoay vòng vốn.”

Để giảm áp lực nợ, Novaland đã đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu, hoán đổi nợ lấy cổ phần và mua lại một phần trái phiếu lưu hành.

Do thiếu hụt dòng tiền ngắn hạn, Novaland đã không trả được lãi cho hơn 335 triệu USD trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào tháng 10, theo VnEconomy. Năm ngoái, công ty cũng từng xin tái cơ cấu 300 triệu USD trái phiếu sau khi nhiều lần xin gia hạn thanh toán trong năm 2023.

Tình hình càng phức tạp hơn sau khi Thanh tra Chính phủ, trong báo cáo tháng 10, chuyển hồ sơ sang cơ quan công an để điều tra nghi vấn sử dụng sai mục đích nguồn vốn trái phiếu trong giai đoạn 2015–2023. Novaland cho biết đã nộp giải trình cho cơ quan chức năng và đang đẩy nhanh tiến độ thanh toán.

Hiện Novaland đang tái cấu trúc toàn bộ các khoản vay trong và ngoài nước, theo ông Bắc. Trong bối cảnh tỉ giá USD và lãi suất vẫn ở mức cao, ông cho rằng huy động vốn trong nước rẻ hơn nhiều so với vay từ nước ngoài. Mục tiêu là tái tài trợ khoảng 900 triệu USD khoản vay quốc tế bằng Việt Nam đồng.

“Nếu Novaland có thể tập trung giải quyết toàn bộ các khoản nợ mà không để xảy ra tình trạng chậm thanh toán, thì đó đã là một kết quả rất tích cực rồi,” ông Minh từ TVI nhận định.

— Với sự hỗ trợ của Cao Ban và Nguyen Kieu Giang